8 cosas que debe saber sobre las correcciones del mercado de valores
Un feo comienzo del 2022 ha obligado a los inversores a contar con la temida palabra «C».
Así es: uno de los tres índices principales está oficialmente en una corrección, o una disminución de al menos el 10% desde su pico más reciente. Y, por lo tanto, es natural si los inversores están ansiosos, ansiosos y rezando para que termine la sangría.
Para que conste, no estamos en una corrección en todo el mercado. Al menos no todavía. Solo el Nasdaq Composite lo es. A partir del 21 de enero, el índice de alta tecnología había caído un 14,3% desde su máximo de cierre de 16.057,44 establecido el 19 de noviembre.
El S&P 500 y el Promedio Industrial Dow Jones no están en una corrección. Pero estos dos puntos de referencia para el rendimiento de la renta variable estadounidense comenzaron 2022 con un golpe, del 8,3% y el 6,9%, respectivamente, desde sus máximos de principios de enero. Eso es demasiado cercano para la comodidad de muchos inversores, y representa un giro bastante desagradable y abrupto de los acontecimientos.
Después de todo, los mercados estadounidenses pasaron de establecer un récord tras otro el año pasado a conceder grandes trozos de territorio sesión tras sesión a principios de 2022.
El aumento de las tasas de interés y los temores de inflación son en gran parte los culpables. Pero la venta masiva también es en parte solo la otra cara del rendimiento verdaderamente épico de 2021 para las acciones. El rendimiento total del S&P 500 (apreciación del precio más dividendos) llegó al 28,7% el año pasado. Fue uno de los mejores años para las acciones estadounidenses.
Recuerde que los mercados nunca se mueven en línea recta. Las reducciones también son parte del proceso. Por muy cliché que sea, realmente no hay almuerzo gratis. El riesgo y el rendimiento son inseparables.
Quizás el aspecto más peligroso de una venta masiva prolongada es que puede hacer que los inversores pierdan de vista sus planes y objetivos a largo plazo. Entran en pánico y cometen errores.
Con eso en mente, aquí hay ocho cosas que debe saber sobre las correcciones para ayudarlo a lidiar mejor con ellas.
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Hay múltiples tipos de disminuciones
Cuando su cuenta de corretaje está en llamas con el color rojo, es posible que no importe qué términos usen los profesionales para caracterizar la caída de los precios de las acciones. Pero en realidad hay múltiples tipos de recesiones del mercado, y se basan en qué tan lejos ha caído el mercado desde su máximo reciente.
- Un Retroceso es la venta masiva menos severa. No hay una definición oficial, pero muchos inversores y comerciantes usarán «retroceso» para describir una caída del mercado de entre el 5% y menos del 10% desde un pico.
- Luego viene un corrección, que es una pérdida del 10% a menos del 20% desde un pico.
- Finalmente, y lo más grave, es un mercado bajista, lo que representa una disminución del 20% o más desde un pico.
Queda por ver si la corrección del Nasdaq se extiende a los otros índices y luego se transforma en un mercado bajista en toda regla. Sin embargo, es importante saber que las correcciones no son infrecuentes. Tuvimos siete de ellos entre 2000 y 2020, según Yardeni Research.
Los mercados bajistas, por otro lado, son relativamente raros. Incluyendo el colapso de las puntocom, hemos tenido tres desde el año 2000.
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Los retrocesos y las correcciones son comunes
Entre 2008 y 2021, el S&P 500 sufrió nueve retrocesos, que oscilaron entre el -5,2% y el -9,9%, según Yardeni Research.
Durante ese mismo período, el mercado entró en territorio de corrección cinco veces. La peor corrección ocurrió tan recientemente como en el cuarto trimestre de 2018, cuando el aumento de las tasas de interés y las tensiones de la guerra comercial hicieron que el S&P 500 retrocediera un 19,8%, o justo por debajo de un mercado bajista.
Otros desencadenantes de las correcciones en la última década incluyen una desaceleración económica en China en 2011, la degradación de la calificación crediticia de Estados Unidos en 2011, el aumento de los precios del petróleo, el yuan devaluado, el Brexit y los temores de que Grecia abandone la Unión Europea.
¿La clave para llevar?
«Los retrocesos y las correcciones son una parte normal de la inversión», dice Michael Sheldon, director de inversiones de RDM Financial Group, una firma de gestión de patrimonio con sede en Westport, Connecticut.
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Las correcciones del mercado de valores pueden ocurrir muy rápido
Como cualquiera que haya hecho dieta sabe, es mucho más fácil aumentar de peso que quitárselo. El mercado de valores funciona de la misma manera, pero a la inversa: los precios de las acciones toman su propio tiempo dulce en el camino hacia arriba, pero si el mercado cae en una corrección (o incluso un mercado bajista), mire a continuación.
«Las correcciones son viciosas y rápidas», dice Anthony Denier, CEO de Webull Financial, una plataforma de negociación sin comisiones con más de 7 millones de titulares de cuentas. «Toman a todos desprevenidos. Solo un par de días antes de que los mercados cayeran 1.000 puntos, todos están en CNBC celebrando máximos históricos».
Parte de eso proviene de órdenes de stop-loss que desencadenan automáticamente una venta si una acción se rompe por debajo de un nivel de precios predeterminado. Parte de esto proviene de llamadas de margen, donde individuos e instituciones se ven obligados a liquidar acciones para cumplir con los requisitos de garantía en efectivo en sus cuentas de corretaje.
Y parte de ello es solo un buen miedo y codicia: cuando el mercado está en máximos históricos, es natural que algunos inversores tomen cualquier signo de debilidad como razón para tomar ganancias.
«De repente, se convierte en su propia bestia y comienza a alimentarse», dice Denier. «Una venta masiva siempre es mucho más cruel y mucho más rápida que un rally».
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Las correcciones a menudo son impulsadas por el miedo y la especulación
Cuando nos fijamos en las correcciones del mercado de valores en la última década, pocas son de naturaleza puramente orgánica. Las correcciones no suelen ocurrir porque algunos indicadores, como los diferenciales de las tasas de interés o las valoraciones de mercado, se salen de control.
Es mucho más común que ocurra una corrección porque los inversores están tratando de predecir eventos futuros y cubrir sus apuestas contra lo que podría suceder, en lugar de mirar lo que está sucediendo actualmente.
«Mucho de esto es miedo a lo desconocido», dice Dwain Phelps, fundador y CEO de Phelps Financial Group, una firma de gestión de patrimonio en Kennesaw, Georgia. «Siempre hablo de dos emociones en la inversión: el miedo y la codicia. Dependiendo de la situación, una de esas emociones siempre prevalecerá».
Indeed, gran parte del retroceso actual se ha producido en medio de presiones inflacionarias y el aumento de las tasas de interés. Pero la Reserva Federal ha sido explícita sobre su política de ajuste de tasas, dando al mercado una amplia oportunidad para ajustarse. Mientras tanto, las expectativas de inflación a cinco años han caído bruscamente. El mercado ya debería haber digerido estos desarrollos y, sin embargo, las acciones continúan debilitándose.
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Una venta masiva puede ser «saludable»
Así como el brócoli, las coles de Bruselas y las zanahorias son buenas para su salud, a veces una dosis de realidad del mercado en forma de corrección puede ser constructiva para las acciones a largo plazo.
Después de todo, nadie puede sobrevivir para siempre viviendo con un subidón de azúcar. Lo mismo ocurre con un mercado que está sobreestimulado por una política monetaria laxa y un alcista ciego, señala Phelps.
«En mi opinión, creo que a veces se necesitan correcciones en el mercado», dice el planificador financiero. «Siento que hay en particular acciones que están sobrevaloradas, por lo que tener una corrección saludable que aporte valor al mercado sería beneficioso para los inversores».
Como ejemplo de una corrección «saludable», Phelps señala la presidencia de George W. Bush y las políticas de flexibilización cuantitativa que impulsaron el mercado.
«Estábamos imprimiendo dinero y estábamos bajando las tasas de interés, y lo que hicimos desde el punto de vista económico fue que en lugar de permitir que las cosas se materializaran orgánicamente, lo estábamos produciendo nosotros mismos», dice. «Los precios de las acciones subirían porque las cosas parecen que están operando orgánicamente, pero no lo están. Es como si estuviera siendo fabricado».
Una reevaluación de lo que los inversores están dispuestos a pagar por las ganancias corporativas futuras en realidad puede preparar las acciones para su próxima etapa de crecimiento.
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Las correcciones son una oportunidad para comprar acciones con descuento
Los inversores con horizontes largos deberían ver las correcciones, y especialmente los mercados bajistas, como una oportunidad para comprar buenas acciones a precios aún mejores.
Toma a Apple (AAPL) como ejemplo. Las acciones de la compañía que cotiza en bolsa más grande del mundo se desplomaron más del 30% de pico a mínimo en la caída del mercado de COVID-19.
¿Adivina qué? Han llegado a casi triplicarse desde que tocaron fondo en marzo de 2020.
Los inversores que mantuvieron sus convicciones sobre los fundamentos del fabricante del iPhone, y tuvieron las agallas de comprar acciones en el punto de máximo pesimismo, hasta ahora han sido recompensados con una ganancia de precio del 193%.
«Los inversores de larga data entienden que va con el territorio», dice Phelps. «Buscan aprovechar las cosas que están a la venta. Su inversor inexperto que solo ha estado en el mercado durante un par de años, son con los que tiene que hablar y guiarlos a través de lo que está sucediendo».
Como Warren Buffett le gusta decir: «El precio es lo que pagas; el valor es lo que obtienes».
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Sin embargo, las correcciones del mercado son un desafío para los jubilados
¿Qué sucede cuando no tienes un horizonte de tiempo largo?
Puede ser francamente aterrador ver que sus ahorros de inversión se ven afectados cuando sus años de trabajo han quedado atrás.
«El momento más desafiante para los baby boomers es a medida que se acercan a la jubilación o si recién están comenzando la jubilación, y la incertidumbre que viene con la reducción de su riqueza que han acumulado con el tiempo», dice Michael Sheldon de RDM Financial.
Lo que hace las cosas aún más difíciles es que los rendimientos de los bonos se mantienen cerca de mínimos históricos y las expectativas de vida continúan aumentando. Aunque los bonos han ofrecido cierta protección en 2022, algunos jubilados podrían necesitar mantener una parte significativa de su cartera en acciones. Es posible que la clásica asignación 60/40 (60% acciones, 40% bonos) que los planificadores han recomendado tradicionalmente no sea lo suficientemente agresiva.
«La volatilidad en ese momento puede ser más desafiante y hacer que alguien se pregunte si debe continuar teniendo la asignación de activos que tiene», dice Sheldon.
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Un plan financiero ayuda en una corrección del mercado de valores
Tener un plan para lidiar con las caídas del mercado es la mejor manera de navegar en tiempos difíciles. Ciertamente, permitir que las emociones dicten sus movimientos es el mayor enemigo de cada inversor. Eso se aplica tanto a los ahorradores de jubilación como a los administradores de fondos de cobertura.
Someta su cartera a una serie de pruebas de estrés, calculando cómo respondería a varios escenarios de mercado y asegúrese de que su tolerancia al riesgo esté en línea con sus objetivos.
«Cuando llega un cliente, creamos un plan financiero», dice Sheldon. «Basándonos en ese plan, podemos averiguar la asignación correcta de activos y el riesgo / recompensa apropiado que el cliente debería tener para cumplir con sus objetivos de inversión a largo plazo».
La base básica de cada plan financiero es una asignación de activos personalizada que ayuda al cliente a superar los inevitables altibajos que vienen con la inversión.
«Lo más difícil para los inversores es experimentar un retroceso o corrección», agrega Sheldon. «Puede llevar a una reacción impulsiva para vender acciones o recaudar efectivo en momentos inapropiados, lo que puede afectar el rendimiento a largo plazo».