¿Qué es un SPAC y por qué deberían preocuparse las pequeñas empresas?
Las sociedades de adquisición con fines especiales (SPAC) existen desde hace tiempo, pero sólo se han popularizado recientemente en Estados Unidos en respuesta a la volatilidad del mercado tras la pandemia.
Si está interesado en hacer pública su empresa, ir a través de una compañía de adquisición de propósito especial (SPAC) podría ser una vía para explorar.
El término SPAC, o compañía de adquisición de propósito especial, aparece en los titulares después de que celebridades como Jay Z, Shaquille O’Neal, Ciara Wilson y Serena Williams se unieron o participaron en estos vehículos de recaudación de fondos en los últimos meses. OPI por DraftKings, Virgin Galactic y Nikola Motor todos se lograron mediante el uso del vehículo SPAC.
Las OPI de SPAC recaudaron, en promedio, $231 millones en 2019 y $312 millones a principios de 2020. Entonces, ¿qué es un SPAC y qué significa el aumento de la popularidad de este vehículo para su pequeña empresa?
¿Qué es un SPAC?
Las empresas de adquisición de propósito especial (SPAC) a menudo se denominan empresas de cheques en blanco. Esto se debe a que son empresas que se crean con el único propósito de fusionarse o adquirir otra entidad comercial. Un SPAC cotiza en bolsa y recauda fondos a través de una OPI, y luego utiliza esos fondos para adquirir una nueva empresa.
Un SPAC no tendrá un plan de negocios establecido y se utiliza únicamente para fusionarse o adquirir otra entidad comercial. No fabrica productos, no tiene operaciones comerciales y no vende nada. Un SPAC recauda dinero de inversores (como Serena Williams) para salir a bolsa.
«Una vez que la OPI recauda capital (las OPI de SPAC generalmente tienen un precio de $ 10 por acción), ese dinero va a una cuenta fiduciaria que devenga intereses hasta que los fundadores o el equipo de administración de SPAC encuentren una empresa privada que busque salir a bolsa a través de una adquisición», explicó. CNBC (en inglés).
Los patrocinadores de SPAC buscan completar una adquisición, lo que hace pública una empresa a través de la fusión y recupera su inversión. Los inversores de SPAC pueden intercambiar sus acciones del vehículo SPAC por acciones de la compañía fusionada, o pueden optar por canjear sus acciones de SPAC para recuperar su inversión original más intereses. CNBC informa que los inversores de SPAC suelen recibir una participación del 20% en la empresa final, fusionada.
Los SPAC permiten a las empresas privadas salir a bolsa más rápido de lo que permite el proceso tradicional de salida a bolsa. También es un vehículo que puede hacer que salir a bolsa en tiempos de volatilidad del mercado sea mucho más fácil.
Lo que las PYMES deben saber sobre los SPAC
¿Por qué los SPAC son relevantes para los propietarios de pequeñas empresas?
Si está interesado en hacer pública su empresa, esta podría ser una buena vía para explorar. Los SPAC permiten a las empresas privadas salir a bolsa más rápido de lo que permite el proceso tradicional de salida a bolsa. También es un vehículo que puede hacer que salir a bolsa en tiempos de volatilidad del mercado sea mucho más fácil. «Los SPAC son una forma adicional para que las empresas obtengan capital de crecimiento en etapa tardía, que no sea a través de capital privado o financiamiento de capital de riesgo», informó. Forbes.
Sin embargo, hay compensaciones al usar este método. Es posible que tenga que negociar con los inversores de SPAC para retener más acciones de propiedad de la empresa: el equipo patrocinador generalmente comienza con un 20% de capital en SPAC. También deberá negociar su propio papel en la empresa, así como cualquier miembro del equipo que desee mantener, después de la fusión. Recuerde, esta es una adquisición: los inversores de SPAC pueden querer promulgar cambios de gestión específicos después de la fusión.
Los SPAC también tienen ciertas limitaciones que las OPI tradicionales no encuentran. Por ejemplo, un SPAC tiene que gastar el 80% de sus fondos en una transacción. Y, como un experto financiero en Tuscan Holdings señaló: «Tienes tres meses para hacer el trato. Se necesitan dos años de finanzas auditadas y gobierno corporativo con miembros independientes de la junta». Algunas pequeñas empresas no podrán cumplir con esos estándares y calificar para la adquisición por parte de SPAC.
¿Tendencia permanente o especulación a corto plazo?
Hay opiniones encontradas sobre si las compañías de adquisición de propósitos especiales tienen poder de permanencia. Aunque los SPAC han existido durante décadas, solo recientemente se han vuelto increíblemente populares, en parte, debido a la pandemia.
«Recientemente se ha vuelto más frecuente debido a la extrema volatilidad del mercado causada, en parte, por la pandemia mundial», informó. CNBC (en inglés). «Muchas empresas optaron por posponer sus salidas a bolsa (por temor a que la volatilidad del mercado pudiera estropear el pu de sus acciones).debut en blic). Pero otros eligieron la ruta alternativa a una OPI fusionándose con un SPAC».
Es poco probable que esta tendencia desaparezca pronto; sin embargo, hay críticos que dicen que los SPAC son «efectistas». «Estos nuevos SPAC se sienten cada vez más como una broma interna para los superricos, y una forma para que las celebridades moneticen su reputación», dijo Jim Cramer, presentador de «Mad Money».
La restricción de la línea de tiempo en los SPAC también pone nerviosos a los inversores. Los SPAC deben realizar una adquisición (por lo general) dentro de los dos años. Esta presión de tiempo puede significar que el SPAC paga de más por un negocio, creando una burbuja en el futuro. Para los propietarios de pequeñas empresas, la adquisición y la salida a bolsa tampoco es garantía de éxito a largo plazo: de hecho, la cotización pública es a menudo cuando el trabajo duro realmente comienza.
